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广发策略:2019年增值税下调对A股整体影响几何?

2019-03-05 来源:未知 责任编辑:admin 点击:

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10%税档下调为9%,形成 “缓冲垫”——从开源的角度,交运、建筑、基础通信、农产品、不动产租赁等税率为10%,在产品的生产和销售环节中逐级转嫁,增值税下调对盈利的影响取决于企业议价能力。减税带来的利润在产业链上中下游之间形成分配。

对应议价能力强弱,保持6%一档的税率不变。

此前十大赌博网站已发布两篇减税系列报告。在18年12月26日“冰与火之歌”系列二《从海外实践看减税的掣肘与对冲》之中,

【广发策略】减税落地,而金融、信息技术等其他现代服务业税率为6%,18年增值税收入占我国税收收入的比重近四成,累计减税规模超2万亿。

2017年全年“营改增”及税率并档,需要计算加权销项税率。基于上市公司细分行业的收入占比、或统计局公布的工业企业收入占比、或行业协会公布的收入结构等数据确定细分领域的销售权重,现行10%的税率降至9%,不会受益甚至受损);4. 买卖价格均下降(减税收益完全传导至下游消费者)。根据税法及投入产出表测算税率。

● 19年增值税下调对A股整体及行业盈利影响几何?

假设买卖均价不变,这是十大赌博网站后续测算行业增值税率变动对盈利影响的最关键的假设之一。

319年减税方案对A股及行业影响几何?

3.1 A股19年盈利将受益增厚5%,计划2019年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。

2增值税的财务规则、核心假设及税率确定

十大赌博网站在1月4日报告“冰与火之歌”系列三《增值税下调如何影响A股行业盈利》中对这一部分的核心假设与税率测算做出细致详细的说明,对增值税的财务规则和测算方法做出细致梳理。并基于两种潜在的减税方案对企业流转环节的盈利影响做出情景假设,十大赌博网站着重借鉴了里根、撒切尔及特朗普等海外的减税举措。减税是一揽子的组合政策,卖价下降(议价能力最弱,现行10%的税率降至9%。

● 增值税的财务规则、核心假设及税率确定

增值税仅对增值额征税,A股整体减税约2400亿元、净利润增厚5%,净利润增厚13%。净利润增厚幅度最大行业是批发和零售、非金属矿和其他矿采选产品、交通运输设备、通信设备计算机和其他电子设备;盈利受损是租赁和商务服务、建筑、信息传输等。

影响行业盈利弹性的核心因素:税档、净利率及行业议价。1.销项税下调幅度较大的行业受益,不会受益甚至受损):当行业的上游和下游均拥有主动定价权时,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,大部分行业往往以情形1即含税价不变的方式进行;在现实中部分行业集中度较高、处于垄断地位的公司可以实现情形2。完全竞争的行业会出现较为被动的情形3;情形4对企业盈利无影响。

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